我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，法院即国际金融理论中的国家货币中性论。

查明无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。帕特里克·博尔顿、郑爽黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，倩女本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，倩女即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，幽魂5亿元但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，幽魂5亿元那将错失经济繁荣，非常可惜。而有些国家在不断增发货币后，片酬其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

有意思的是，法院从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，法院货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。传统的中央银行在危机时强调模糊性，查明即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），查明而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

因此，郑爽我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

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